今年，“亞洲銀行競爭力研究”筑道滿五載。

　　2008年金融危機全面爆發(fā)至今已兩年，各國經(jīng)歷了救市，實施貨幣和財政刺激政策，經(jīng)濟復(fù)蘇，防范第二次探底的歷程。秉承去年“政府振興計劃下的銀行角色”的研究主題，我們今年研究的關(guān)注重點是金融改革和退出策略及防范可能再次探底的措施。美國通過了十分嚴厲的金融改革方案，巴塞爾協(xié)議III對資本充足率達成了更加嚴格的標準，各國和地區(qū)在政策上也出現(xiàn)了一定程度的分化，權(quán)衡退出的時機與再次陷入危機的可能。

　　自9月份起，“亞洲銀行競爭力研究”項目組將陸續(xù)在各地舉行研討會，邀請監(jiān)管機構(gòu)與金融業(yè)高管，參與話題探討；項目組還將秉承銀行專家面訪的特色，繼續(xù)為金融改革與銀行競爭力等重大議題發(fā)聲。

　　9月11日，項目組在清華大學(xué)深圳研究生院舉辦研討會，香港中文大學(xué)、清華大學(xué)雙聘教授何佳主持會議，參與人員為清華大學(xué)-香港中文大學(xué)金融財務(wù)MBA班精英學(xué)員，包括深圳市人民政府金融發(fā)展服務(wù)辦公室金融處處長莊睿寧、中銀集團投資有限公司副執(zhí)行總裁張航、中國農(nóng)業(yè)銀行柳州分行信息技術(shù)管理部經(jīng)理唐利元、招商銀行總行計財部負責(zé)人周松、財務(wù)管理室副經(jīng)理呂小輝、招商銀行總行投行部副經(jīng)理柯志斌、中信銀行深圳市分行龍崗支行行長謝彥活、平安銀行總行零售業(yè)務(wù)市場推廣部負責(zé)人金政軍、平安銀行深圳五洲支行行長范嘉貴、中投證券副總裁任春偉、深圳金融電子結(jié)算中心銀雁金融配套服務(wù)有限公司營運總監(jiān)龔秋萍、華商銀行總行計財部總經(jīng)理江先達、南洋商業(yè)銀行深圳羅湖支行副行長陳紅雷、深圳長城國盛投資擔(dān)�？毓捎邢薰�司擔(dān)保業(yè)務(wù)部副處長張戈茵等；項目組成員包括21世紀經(jīng)濟報道副主編鄭小伶、南方新聞中心副主任賈玉寶、香港新聞中心副主任于曉娜、香港中文大學(xué)金融學(xué)博士査曉磊等。

　　2010金融改革幾大命題

　　何佳：金融改革方案是今年的一個重要話題，因為全世界都在做這個事情，另外退出刺激政策的平衡，也是今年一個主要的關(guān)注問題。對金融危機的討論，學(xué)術(shù)界認為，危機有兩方面原因。一個是資產(chǎn)泡沫問題，一個是金融體系問題。

　　金融機構(gòu)再好，也會發(fā)生危機，從根本上說是實體經(jīng)濟的問題，美國資產(chǎn)泡沫太高了。金融危機的根源并不是次貸，次貸只是一個表象。

　　另外也是金融監(jiān)管的問題，這方面誰也沒講清楚，所有的金融監(jiān)管都是看事情發(fā)生了之后該怎么做，前瞻性的誰也講不清楚。包括美國的金融改革方案，基本上就是講哪天出現(xiàn)了問題我們應(yīng)該怎么做。

　　還有一個是關(guān)于世界經(jīng)濟不平衡的問題，也給我們很大壓力。什么叫經(jīng)濟不平衡？根據(jù)經(jīng)濟基本原理，資金總是流向回報高的地方。一般認為，發(fā)展中國家回報率高于發(fā)達國家，但是90年代開始發(fā)現(xiàn)資金其實在流向發(fā)達國家，這也是違反經(jīng)濟學(xué)原理的經(jīng)濟不平衡。確實如此，像我們外貿(mào)盈余的錢都流到美國購買了美國國債去了，不僅中國這樣，其他國家也都是如此。

　　諾貝爾獎獲得者盧卡斯，1991年就提出來這個問題，即所謂的盧卡斯悖論。

　　但事情并非這么簡單。我有一個博士生做了一個研究，他把行業(yè)分成農(nóng)業(yè)、制造業(yè)、服務(wù)業(yè)，發(fā)現(xiàn)在農(nóng)業(yè)和服務(wù)業(yè)，美國的回報率比我們高，制造業(yè)是我們的高，所以資金流到美國也是有一定意義的，不是真正的不平衡。這個確實是大問題，如果真正不平衡的話，我們得改，得積極轉(zhuǎn)型；如果認為經(jīng)濟是平衡的，內(nèi)部也就不需要這么大的改革，還可以按著原先的路走。

　　金融改革也好，對金融體系的影響也好，可以進行一些討論。比如資本充足率，現(xiàn)在銀行的監(jiān)管，包括證券公司基于資本的監(jiān)管，道理是一樣的。但到底對不對？美國為什么要搞資本充足率，是因為有存款保險，這個保險是顯性的，是為了克服存款保險帶來的道德問題。我們中國沒有存款保險，是隱性的，最后是政府兜底的。現(xiàn)在對資本充足率提這么多的要求，問題是，有沒有取代它的方式？比如說，央行作為最終的借款人，也可以解決這個問題。

　　在各類資本中強調(diào)權(quán)益資本是因為它的成本要高于其它，因為債券的利息是可以抵兌的，具有稅盾效應(yīng)，可以從這個角度考慮。另外，權(quán)益資本在資本市場上融資成本高，另外還起到了某種激勵作用。但在中國，銀行上市融資的成本是很低的，想上就能上，特別是四大國有商業(yè)銀行，要再融資很容易就能做，融資成本并不高。激勵因素也沒有，我們四大行的高管根本不持有股權(quán)。這些因素放在基于資本的監(jiān)管的條件下看，其實我們都是沒有的。那為什么還要這么做？你看，現(xiàn)在四大行是13%的資本充足率，其它商業(yè)銀行是11%，為什么？無非就是照葫蘆畫瓢，抄美國的，和我們的情況完全不一樣。國際上大家都在反思這個問題。

　　在中國我們也重點關(guān)注幾個問題，一個是銀行地方融資平臺的問題，還有一個是房地產(chǎn)貸款的問題。這兩個問題目前可能是銀行考慮最多的問題。

　　前陣子的房地產(chǎn)壓力測試，比如假設(shè)房價跌50%、壞賬率1%-2%……也許是對的。壓力測試具體究竟怎么做的？到底怎么想的？我個人覺得不太可能，如果房價跌50%的話，實體經(jīng)濟會下滑得非常厲害。

　　某種程度上，中國的地價可以說功不可沒，朱镕基總理在1998年的時候，說國有企業(yè)三年脫困，當(dāng)時我不理解。后來我理解了，因為地價上來了，(國有企業(yè))一定脫困。過去很多國企有很多土地，都沒有價格，地價起來以后，國企肯定脫困，脫困以后，銀行肯定好了，不良肯定得下來。所以說地價起了一個巨大的作用。朱镕基總理肯定是看到這個，不然不可能講三年脫困，就是地價起來了，解決了一切的問題。到今天，這個事情到底怎么辦？這是房地產(chǎn)的問題。

　　地方融資平臺也是，都說是可控的，但可控到什么范圍？

　　房地產(chǎn)壓力靜態(tài)測試：不完整的故事

　　何佳：你們銀行都是怎么做壓力測試的？是靜態(tài)的還是動態(tài)？假設(shè)其他的宏觀值不變？

　　銀行：我們銀行也測試過兩次，結(jié)果顯示，房價下跌22%-23%，還是能承受的。在宏觀值不變的情況下，房價跌20%多我們還是保持盈利的。宏觀值我們測不出怎么變，在不變的情況下，我們測的是下跌23%左右。我看了一些報道，有的銀行說是50%，我不知道他們怎么計算的。一般來說，深圳市場最多也就是跌30%，銀行就已經(jīng)受不了了，可能20%還可以扛一下，超過30%就困難了。一般一手房才交兩成，貸80%，你跌個20%也就到底了；二手房七折六折的，跌個三成四成，平均起來三成。其實跌30%已經(jīng)撐不住了。

　　何佳：你們有一個測試的模型？這個模型是銀監(jiān)局給的，還是你們行自己做的？

　　銀行：有一個模型，是根據(jù)我們行的抵押貸款、房產(chǎn)的總價值、抵押品評估值、現(xiàn)值、貸款的總額等來測試的。

　　銀行：在去年非常威猛的信貸投放大背景下，銀行的不良貸款風(fēng)險在積聚，我認為如果銀行對地方融資平臺和房地產(chǎn)貸款占比過高的話，風(fēng)險會增加，這是不容置疑的。在房地產(chǎn)壓力測試的這個模型下，各個銀行做的包括銀監(jiān)局做的，大部分是靜態(tài)評估，但房地產(chǎn)下跌不單是凈值的變動，還包括抵押率的變動。房地產(chǎn)如果出現(xiàn)急劇下跌50%或者60%的話，整個中國經(jīng)濟的各個環(huán)節(jié)就會出現(xiàn)問題，因為房地產(chǎn)的鏈條非常長，大概有二三十個行業(yè)，一旦房地產(chǎn)急劇下跌，將會改變住房人的預(yù)期。未來對購房人來說，消費會緊縮，而且這些行業(yè)相關(guān)產(chǎn)量銷售會急劇下滑，相關(guān)行業(yè)的就業(yè)、企業(yè)的利潤都會出現(xiàn)問題。這些問題綜合的結(jié)果是，如果跌50%，可能就經(jīng)濟危機了。下跌50%-60%對銀行的不良率來說絕對不會是上升一兩個百分點的問題，我主觀估計，至少會上升10%，相當(dāng)一部分弱的或者資產(chǎn)組合當(dāng)中這塊比例比較高的銀行，可能會出現(xiàn)流動性風(fēng)險，或者倒閉風(fēng)險。

　　何佳：有個問題，50%不是一下子跌到的，是逐漸跌下來的，可能跌不到50%這些房子就已經(jīng)拍賣了，我確實不太明白你們是怎么測的。

　　銀行：我舉一個例子，之前我們行內(nèi)部拍賣一批房子，最早80年代蓋的房子，原來是港人公寓，要全部賣掉，本來內(nèi)部職工認購，經(jīng)第三方評估大概是每平米1.5萬左右，大家都認購了，結(jié)果評估完了第二天，政策就出來了，職工全都不認購了。然后再評估，又降到1.2萬，還沒有人要，董事會就說，拿到市場上去賣。后來都1.2萬、1.1萬……就這樣賣到市場上去了，很艱難，要討價還價，但損失倒沒有，因為當(dāng)時抵押的時候，評估很低，只有四五千，所以虧是虧不了。那時候打七折，比如五千塊，相當(dāng)于三千五/平方米，基本上還可以。

　　銀行：現(xiàn)在可能是銀行本身沒有問題，關(guān)鍵是就業(yè)問題，假如這個行業(yè)不景氣，房子下跌30%的時候，鋼鐵、水泥等相關(guān)行業(yè)可能都要失業(yè)關(guān)門，工作沒了，房子肯定就不能再買了。只要他預(yù)期更低的話，再低也不會有人去買，進入這樣一個循環(huán)是很可怕的，一旦進入下降通道的話，如果跌到30%的節(jié)點，那跌到50%就是很快的事了。

　　銀行：人對價格的心理預(yù)期決定了一定的下跌程度是可以忍受的，超過一定的下跌程度，會出現(xiàn)心理上巨大的反應(yīng)，這種反應(yīng)是群體性的。到底到什么時候會出現(xiàn)雪崩，是需要研究的。在什么情況下，不僅僅是房地產(chǎn)貸款，相關(guān)的產(chǎn)業(yè)貸款也會由過去的優(yōu)良貸款變成不良貸款，這些可能都不是簡單的壓力測試所能解決的。

　　銀行：昨天看了一個最新數(shù)據(jù)，1-8月份財政收入的支出情況，我看以后覺得政府應(yīng)該在行動，其中交通運輸?shù)耐顿Y這一塊的支出，同比增長47.9%，也就是說房價的下跌影響已經(jīng)在政府考慮之中，他會轉(zhuǎn)嫁到交通運輸建設(shè)上，政府在引導(dǎo)過去。

　　金融創(chuàng)新：進退之間

　　銀行：銀行作為一種商業(yè)機構(gòu)，他的盈利模式就像沃爾瑪一樣，是經(jīng)營貨幣的機構(gòu)，由于中國利率一直被管制，銀行創(chuàng)新的空間非常有限。在中國辦銀行，你所面臨的條件的邊界，包括創(chuàng)新的彈性是非常雷同的，產(chǎn)品非常同質(zhì)化，所以銀行的資本收益率是非常接近的。

　　所以銀行競爭力首先會考慮的是規(guī)模，規(guī)模越大，資本和抗風(fēng)險能力就大。另外還有一個角度，隨著未來利率市場化的趨勢，金融市場和國際接軌，對國外市場參與加深，以后銀行會出現(xiàn)競爭分化，更多的是表現(xiàn)在整個業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的布局上。打個比方說，大家都在搞貸款，可能你規(guī)模大絕對收益就大一點，如果你創(chuàng)新，整個商業(yè)模式產(chǎn)生變革，優(yōu)勢就會很明顯。我舉一個例子，比如像我們現(xiàn)在開始跟投行做聯(lián)動，設(shè)計了很多全新的信托理財產(chǎn)品，但銀行沒有辦法自己做。同樣的資本取得一樣收益是不同的，風(fēng)險是對稱的。

　　至于房地產(chǎn)業(yè)務(wù)占比的問題，其實銀行在房地產(chǎn)抵押打折的情況是非常接近的，抵押率也非常接近。如果整個行業(yè)價格下跌，給每個銀行帶來的風(fēng)險損失是非常同質(zhì)化的。每一個銀行，大銀行、小銀行個貸余額里面，肯定房地產(chǎn)貸款絕對量比較大，占的比重也非常接近，很相似。我的意思是，金融機構(gòu)作為經(jīng)營貨幣、模式像沃爾瑪?shù)臋C構(gòu)提升他們的競爭力，更多的要考慮他們商業(yè)模式中是否有一些新的東西。第二就是業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、收入結(jié)構(gòu)的問題，應(yīng)該考慮怎樣能跟其他外國金融機構(gòu)一樣，參與博取高額回報的創(chuàng)新性業(yè)務(wù)。

　　銀行：很多銀行以零售業(yè)務(wù)為主，追求差異化發(fā)展，看到同質(zhì)化的競爭越來越激烈。我在日本呆過兩年，當(dāng)時日本的拓殖銀行倒閉，該銀行主要的資產(chǎn)就是房地產(chǎn)貸款，就是因為1996年、1997年的日本房地產(chǎn)跌得特別厲害，兜不住了，就倒閉了。

　　我還有一個觀點，所有的創(chuàng)新風(fēng)險都比傳統(tǒng)業(yè)務(wù)要高，所以我覺得創(chuàng)新有相當(dāng)大風(fēng)險，收益可能一時會增高，但是更長遠的利益來看不一定，就好像前段時間有一家銀行，非常瘋狂的做質(zhì)押，結(jié)果這次測試，它是最差的�？茨阌瞄L遠觀點來看銀行，還是用短期的，因為現(xiàn)在對職業(yè)經(jīng)理人有要求，比如今年盈利增長要過20%、30%，明年要多少，從短期來看他一定要做這個，但從長期來看對整個銀行是有害的。

　　銀行：我覺得中國大陸的銀行和大陸以外的銀行，首先在金融風(fēng)險上是不同的，我們有利率管制，這保證了所有銀行都能得以生存。我剛從臺灣回來，現(xiàn)在臺灣的利差已經(jīng)跌到只有1%左右，在利差這么小的情況下，臺灣銀行還是有盈利能力，而且盈利還是增長的。但臺灣的銀行和大陸銀行的資產(chǎn)規(guī)模根本不在一個位置上，怎么去評價它的競爭力？所以我覺得應(yīng)該降低規(guī)模在競爭力評價中的比重，除了固定的利息收益之外，還應(yīng)該更看重其它業(yè)務(wù)盈利能力的情況。

　　我們的銀行通常覺得，利差都要在3%以上，不要說去到2%，低于3%的話可能就覺得難以承受了。

　　銀行：從中國的銀行情況看，資產(chǎn)規(guī)模是一個衡量競爭力的比較重要的指標，剛才都說了，中國利率是管制的，存貸款利差是最大的。資產(chǎn)規(guī)模大，說明利差收入就大，盈利能力就強。半年業(yè)績公布了以后，大家看排名基本上跟資產(chǎn)規(guī)模是成正比的，工行800億、建行600億，中行500億，基本上是跟資產(chǎn)規(guī)模匹配的。

　　另外一個，對衍生產(chǎn)品的事怎么看。之前我們曾經(jīng)對衍生產(chǎn)品做過一個分析，說衍生產(chǎn)品表外有2萬多億，美國出事以后，我們也嚇壞了。不過后來一看，基本上大部分都是一些貨幣互換類似的資產(chǎn)，比如把美元換成港幣，為了將來按照一定匯率換回來，去做一個掉期，鎖定匯率，實際的信用風(fēng)險沒有多大，可能存在結(jié)算風(fēng)險。國外的衍生產(chǎn)品設(shè)計比較復(fù)雜，我們的水平，也設(shè)計不了那么復(fù)雜的東西。

　　另外一個，我們接觸的這些人，玩復(fù)雜金融產(chǎn)品的水平也不夠。中國為什么受次貸危機的影響小？因為我們CDO、CDS基本上沒有發(fā)明呢，我們買人家一點，也沒有報價能力。實際上，衍生產(chǎn)品大銀行做的比較少，大家后來也明白了，凡不是在活躍市場交易的衍生產(chǎn)品，凡自己沒有報價能力的衍生產(chǎn)品，就少接觸。這是從銀行自身來看，自營要進行控制，盡量要做到有業(yè)務(wù)背景的交易，比如在香港，我吸收的是港元，我很多客戶需要美元，我就把港幣調(diào)成美元，做這個衍生產(chǎn)品，鎖定調(diào)回來的匯率風(fēng)險。做有業(yè)務(wù)背景的衍生產(chǎn)品，這是銀行的一個方向。

　　另外一個是客戶的培育，他們也沒到這個層次。你跟客戶說的時候，一定是跟客戶說這個東西很好，你買了吧，真正到時候賠的時候，客戶就說你沒有告訴我哪兒不好。比如有一種叫CMS的產(chǎn)品，就是賭短期利率有時候會高于長期利率。一般情況下，時間價值都是這樣的，短的低，長的高。但突然金融危機了，短期利率特別高了，長期利率反而低了。這時候，客戶可能就說，這東西我不知道，你沒有告訴我風(fēng)險。也就是說，在中國這種復(fù)雜的衍生產(chǎn)品，即使設(shè)計出來，也沒有什么太大的發(fā)展前途。如果這些東西發(fā)展很慢的話，銀行的中間業(yè)務(wù)收入也不可能很大。這樣反過來證明，如果你是靠利差收入的話，基本上就有保障了。因為中間收入頂多占10%，已經(jīng)到頭了，如果說20%，就可能有很多的作假，比如把利率下浮10%，那10%再弄個顧問費給出去，看著中間業(yè)務(wù)很大，基本上假的多。做銀行的一定都這么干過。中間業(yè)務(wù)占比的增加減少并不在于這個銀行中間業(yè)務(wù)做得好和不好，這沒有關(guān)系。

　　還有資本充足率的問題，去年的時候，大家都在發(fā)展業(yè)務(wù)，4萬億投資計劃后，各個商業(yè)銀行都爭先放貸，實際上那個時候資本充足率、貸存比大家都已經(jīng)很難看。資本充足率很難看，不是說競爭力下降了，它也不是一個重要的指標，其實大家在一個合理的水平上都應(yīng)該是差不多的。

　　地方政府融資平臺：暗礁還是藍海

　　銀行：關(guān)于政府融資平臺，我們也到各省去調(diào)研，去過長春、黑龍江等，政府融資平臺可能通過這個吸收了很多資金，他要做的是一些市容建設(shè)、地鐵之類的。從調(diào)研的情況看，省一級的融資平臺應(yīng)該還是比較規(guī)范，基本上都知道有一個資產(chǎn)負債表、損益表。從省一級的看，基本上還是能夠落實還款來源的，雖然財政擔(dān)保從法律意義上講，可能都不是合法的，但是省一級財政既然擔(dān)保了，也不會有太大問題。

　　銀行：我們也做了調(diào)研，基本上很多地方都拆遷了，然后安置了，剩下的地準備賣，很便宜，長春那一千多塊錢一平米。但是很多地方政府融資平臺的資金來源，基本上指望著這些將來的土地拍賣。

　　銀行：房地產(chǎn)本身在中國的產(chǎn)業(yè)鏈里面，是一個很高端的產(chǎn)業(yè)，對上下游的影響太廣泛了，別說跌50%，如果跌20%-30%的話，對中下游的產(chǎn)業(yè)影響也是巨大的。

　　對政府融資平臺這一塊，我們可以回顧一下，1994年-1998年之間，也出現(xiàn)了大量的呆壞賬，那個時候里面很多的是大型國有企業(yè)，或者是政府融資平臺的東西，工農(nóng)中建到最后由政府買單，成立了很多公司，都搞剝離，幾千億、上萬億的資產(chǎn)就出去了，但對于商業(yè)銀行來說，是背負了很久的重壓的，至今為止，實際上很多東西還是沒有處理完畢的。

　　對于商業(yè)銀行來說，我們是很謹慎的跟政府打交道，確實是這樣的。

　　何佳：我覺得主要還是取決于經(jīng)濟怎么發(fā)展，中國經(jīng)濟將來肯定是向好的，你靜態(tài)看可能有問題，動態(tài)看問題不大。

　　銀行：我覺得國家對政府融資平臺的管理應(yīng)該有一系列的管理辦法出來，比如說地方政府有償債能力，每年有經(jīng)濟總量，政府平臺可以承受到什么程度，應(yīng)該有一個具體的辦法，不能簡單凍結(jié)這塊。

　　銀行：我是這么看，在某一個階段，哪個銀行在政府融資平臺上占的份額越多，某種程度上說明這個銀行競爭力強，跟政府關(guān)系好。現(xiàn)在亞洲的銀行尤其是中國銀行的競爭力講到底就是規(guī)模，規(guī)模越大競爭力就越強。

　　政府融資平臺這個事要分地區(qū)、分區(qū)域看，要看地方的經(jīng)濟總量以及經(jīng)濟地方法規(guī)完不完善，這是很重要的。深圳這塊，尤其是區(qū)域上的政府融資平臺，在規(guī)模方面風(fēng)險是可控的，如果貸款和項目相匹配，我認為沒問題。假如是空對空，沒有項目匹配，沒有現(xiàn)金流，那就危險。所以國家現(xiàn)在對政府融資平臺不能光說風(fēng)險很大，至少銀監(jiān)會要有一個明確的指引，這樣下面有方向去做。

　　我也非常反對縣市尤其是偏遠落后的地方政府過度融資，這是非常危險的。我們作為基層的銀行領(lǐng)導(dǎo)，每放一筆貸款都是非常慎重的。如果這些貸款有不良，肯定你要負責(zé)任的，終身有責(zé)任。

　　政府融資平臺這一塊，對銀行是有隱患，總體看規(guī)模很大，尤其是內(nèi)地，但是要分地區(qū)、分區(qū)域、分項目看，不要太恐懼。

　　銀行：政府融資平臺和房地產(chǎn)這兩塊都占了中國經(jīng)濟的主體，如果真的房價跌40%-50%，實際上這個測試銀行是測不出來的，因為整個經(jīng)濟都會出問題。當(dāng)然銀行的房地產(chǎn)貸款多可能受影響大一些，但別的行業(yè)也不可能獨善其身。就這個事情本身來看，可能是監(jiān)管部門更希望銀行關(guān)注風(fēng)險問題。數(shù)據(jù)本身，每個行測出來的數(shù)據(jù)都很好。這在銀行內(nèi)部也是風(fēng)險管理的問題。

　　融資平臺哪個好哪個壞，外部真看不出來，省級的就好，縣市級就差嗎？蘇州有一個鎮(zhèn)的財政，比一個地級市還強，那個地方肯定可以貸的。

　　巴III有三個點，一個是資本的定義，一個是銀行的杠桿率，一個就是兩個流動性的指標。我們自己本身也在看，簡單一個定量的值，就像現(xiàn)在流動性比例、同業(yè)拆借的比例，實際上不太反映問題。巴III的兩個新指標很復(fù)雜，加上了很多主觀的判斷，比如涉及到業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，是零售占的多，還是對公多？也涉及到資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)。巴III很強調(diào)負債結(jié)構(gòu)的問題。

　　現(xiàn)在都是征求意見稿，第一次測算之后，有一些小的修訂，再做一次，然后再修訂，但是不公開每間銀行的數(shù)據(jù)。

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